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10月21日，中共深圳市委金融委员会、福田区东说念主民政府指点，中国保障资产治理业协会十分相沿，由深圳市钞票治理协会主理的2025香蜜湖钞票治理周·湾区钞票治理高质料发展疏导会在深圳举行。
在疏导会上，中金公司首席经济学家、琢磨部厚爱东说念主、中金琢磨院院长彭文生，国信证券首席经济学家、经济琢磨所长处荀玉根，摩根士丹利首席中国股票策略师王滢和瑞银钞票治理大中华区投资总监及亚太区宏不雅经济控制胡一帆，四位顶级机构经济学家就民众宏不雅环境与中国市集投资契机发表最新不雅点。
多位经济学家觉得，在民众投资多元化趋势显然的配景下，中国资产尤其是科技领域正迎来重估契机，而黄金四肢避险器用仍具树立价值。
中金彭文生：风险溢价下降鼓吹A股高涨
中金公司首席经济学家彭文生在主题演讲中流露，本年A股市集发扬强劲，执续高涨，不是来自于企业盈利的改善，而是主要源于风险溢价下降，反应市集对明天预期已显然改善。
“旧年9月以来，宏不雅战术变化，加上本年头DeepSeek的出现，对中国资产重估，鼓吹资金转向股票等风险资产，尤其是树立科技领域。”彭文生疏析说念。
彭文生疏析，在新的地缘政事阵势下，中国濒临两个方面的挑战。一是供给侧的“卡脖子”压力，主若是好意思国等西方国度在先进科技领域针对中国的为止要领。二是需求侧的“去中心化”压力，好意思国等西方国度试图裁汰对中国四肢民众最大的制造业中心的依赖。中国应付上述两个挑战，科技创新是出息。
国信荀玉根：市集已插足牛市第二阶段
国信证券首席经济学家荀玉根在会上发表了昭着不雅点，觉得此轮牛市初始于2024年9月24日，宏不雅配景和1999年的“519牛市”相比像，战术发力治理通缩。
“‘519牛市’竣事信号是基本面好转、战术转向，面前这轮牛市竣事尚早，且估值和情愫打算和气。”荀玉根流露。
荀玉根分析，市集已插足基本面驱动的牛市第二阶段，以算力为代表的科技基本面先好转、股价先发扬，模仿牛市历史，基本面缔造将由点到面扩散。
他觉得，本轮牛市干线是科技，但牛市中期通常作风轮动，市齐集构再均衡，阶段性精通前期涨幅过期的领域，如地产、券商、白酒破钞。
荀玉根强调，督察科技干线判断，但阶段性精通价值板块重估。2024年9月24日以来的这轮行情始于宏不雅战术导向转向抗通缩，但中遥遥望新旧经济瓜代更为要津；重迭AI波澜引颈下各行业东说念主工智能+赋能灵通增量空间，科技是本轮行情的干线。
摩根士丹利王滢：增执中国资产将是势在必行
摩根士丹利首席中国股票策略师王滢在疏导会上流露，频年来繁多投资东说念主对中国在多个领域的快速发展赐与了高度评价。中国在东说念主形机器东说念主、自动化、生物科技以及东说念主工智能等方面均获取了长足的向上。
可是，从民众投资东说念主的总体树立来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。从遥远来看，投资东说念主对中国资产的进一步增执将是势在必行。
王滢流露，股票树立方面，对于中国市集，摩根士丹利提议遥远关心高技术板块，包括东说念主工智能、自动化、机器东说念主、生物科技、高端制造等，同期提议投资者执续树立高质料红利股，以抵挡短期的市集波动。
对于民众宏不雅经济预测，王滢分析，商酌民众GDP增长将从2025年的3.0%放缓至2026年的2.8%，商酌2025年民众通胀率为2.0%，2026年小幅升至2.1%。这种环境为央行提供了战术生动性。
对于好意思联储降息旅途，王滢流露，9月好意思联储降息第一只“靴子”一经落地。摩根士丹利商酌，10月、12月及来岁1月，好意思联储还会衔接进行3次降息，每次25个基点。之后，好意思联储会略微按下“暂停键”，不雅察面前利率和结尾利率的相反，以及2026年一季度好意思国总体通胀率的情况。
瑞银胡一帆：民众降息周期下的投资机遇
瑞银钞票治理大中华区投资总监及亚太区宏不雅经济控制胡一帆在演讲中流露，本年以来，民众投资多元化趋势显然。民众降息周期、企业盈利强劲以及AI技能的鼓吹，皆为民众市集提供了新的机遇。
胡一帆商酌，好意思联储已于9月份降息25个基点，商酌从当今到来岁一季度还会降息三次，每次降息25个基点。
“具体来看，本年11月份商酌降息一次，为25个基点；来岁二月份商酌降息一次，为25个基点；来岁三月份还有可能再降息一次。”胡一帆流露，从这一次降息周期来看，到来岁一季度还有75个基点的降息空间。
胡一帆觉得，好意思联储降息对民众资产树立产生了影响。“降息成心于股市，但同期好意思元也可能濒临贬值压力。总体而言，市集情愫仍然较高。”她说。
在面前的市集环境下，胡一帆提议投资者关心以下几个领域：股票市集方面，看好民众股市，好意思国股市仍有上行空间，十分是高技术板块。中国市集也受到民众投资者的景仰，十分是与AI关系的高技术企业。
黄金成资产树立“共鸣”
在此次疏导会上，多位首席经济学家一致看好黄金树立价值，造成了疏远的“黄金共鸣”。
摩根士丹利王滢明确流露，在巨额商品方面增执贵金属，十分是黄金，商酌在面前价钱基础上，黄金还有至少5%的高涨空间。
王滢看多黄金的意义包括：降息周期的历史发扬、地缘政事不坚信性、列国央行执续增执黄金储备。
瑞银胡一帆相同看好黄金，她觉得执有黄金亦然散播投资和对冲投资组合风险的上策。
胡一帆分析，本年以来，好意思元贬值约10%，这使得好意思元资产的本色收益受到影响。民众投资者对好意思债的有趣也在减轻，部分原因是好意思债评级从AAA下调至AA+。此外，市集对好意思债的潜在风险也存在担忧。“在这种配景下，列国央行纷纷购买黄金，以散播储备资产风险。”胡一帆说。
民众股市树立现分化
在民众股市树立方面，行家们指出了不同市集的契机与风险。
摩根士丹利王滢详实叙述了股票树立策略：民众股票摄取等权重树立，但区域上有显然分化。
在好意思国市集方面，摩根士丹利偏好好意思国大于其他地区，看好其领域、流动性及高质料企业。偏好优质股、周期性股票和高运营后果公司。但需要警惕商业不坚信性可能导致的市集波动，若急切阵势升级，标普500指数可能着落超15%。但基准景况假定裂缝性关税不会落地，好意思股来岁仍有望创新高。
在日本市集，摩根士丹利看好国内通胀回升和企业治理翻新的受益者，十分是国防和经济安全关系公司。对周期性出口商执严慎立场，因预期日元将大幅增值。
在欧洲市集，欧洲濒临增长挑战，商酌2025年GDP增长仅1%。提议增执国防、银行、软件、电信和多元化金融等韧性板块。
在新兴市集方面，摩根士丹利总体偏好国内导向型企业、金融股和盈利率先者，逃匿出口商和半导体硬件公司。
对中国市集转向乐不雅：已上调评级，基于ROE结构性复苏和估值体系挪动。商酌MSCI中国指数ROE在2025年底将越过12%。
王滢看好中国市集的原因包括：宏不雅经济企稳态势显然；战术安逸性和衔接性获民众投资者认同；在东说念主工智能、自动化、东说念主形机器东说念主、生物科技等领域的创新才能得到民众认同，迷惑投资；民众投资者对中国资产的仓位仍低，有增执空间。
在投资提议方面，王滢流露，若A股市集因商业问题出现10%—15%的治愈，且看到治理信号，即是进场良机。不然，面前投资应聚焦高质料股票和分成股以抵挡不坚信性风险。
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